A primeira forma é a correta: umbanda. Umbanda aparece no Dicionário Houaiss como substantivo feminino. Essa obra de referência também cita algumas locuções (sem hífen): umbanda branca, de Angola, de branco, de cáritas, de linha branca. O Volp registra a palavra como substantivo de dois gêneros, ou seja, pode ser usada no masculino ou no feminino.
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